融資是不是只有找銀行貸款?
【困局】
老王開了一家專門生產輕型墻材的公司,這些年公司效益不錯,賺了點錢,老王就想擴大規模,把盤子做大,但是手頭錢又不夠,需要在外面融點資,于是,老王就去找銀行貸款,但是由于老王公司及個人的資產都不夠,沒法提供擔保,跑了好多家銀行,都被拒絕了,老王很是苦惱,遂向美智創服咨詢,想問問我們有沒有好的對策。
其實,問題的癥結就在于,老王將銀行貸款視為自己的唯一出路,一旦這條路不通,老王就感覺完全困住了。那么,融資是不是只有找銀行貸款呢?
【分析】
一、什么是融資?
探討這個問題前,我們必須先了解融資是什么意思,從狹義上講,融資即是一個企業的資金籌集的行為與過程;從廣義上講,融資也叫金融,就是貨幣資金的融通,當事人通過各種方式到金融市場上籌措或貸放資金的行為??梢哉f,資金進入企業的各種方式,都可以稱為“融資”,它可能是債權性質的,也有可能是投資性質的,據此,融資也可以分成兩類:債務性融資和權益性融資。
債務性融資構成負債,企業要按期償還約定的本金和利息,債權人一般不參與企業的經營決策,對資金的運用也沒有決策權。權益性融資是通過擴大企業的所有者權益,融得的資金構成企業的自有資金,投資者有權參與企業的經營決策,有權獲得企業的紅利,但無權撤退資金。
為了更好地比較兩類融資方式,美智制作了一個表格:
債務性融資 | 權益性融資 |
1、短期性:債務融資籌集的資金具有使用上的時間性,需到期償還。 | 1、長期性:權益融資籌措的資金具有永久性,無到期日,不需歸還。 |
2、可逆性:企業采用債務融資方式獲取資金,負有到期還本付息的義務。 | 2、不可逆性:企業采用權益融資勿須還本,投資人欲收回本金,需借助于流通市場。 |
3、負擔性:企業采用債務融資方式獲取資金,需支付債務利息,從而形成企業的固定負擔。 | 3、無負擔性:權益融資沒有固定的股利負擔,股利的支付與否和支付多少視公司的經營需要而定。 |
4、風險性:不會影響股東的投資比例及控制權,但債務融資改變了企業的資本結構,從而降低了企業未來的借債能力。 | 4、風險性:存在影響投資人投資比例或轉移企業的控制權的風險。 |
二、常見的融資方式有哪些?
我們常見的融資方式如下圖:
可見,銀行貸款只是眾多融資方式中的一種而已,不過,需要說明的是,銀行貸款仍然是我國目前融資活動的主要形式。
三、您會選擇哪種融資方式?
從我們以往服務的企業來看,公司管理層一般不喜歡債務融資,而更喜歡權益融資。如果債務融資,不管公司經營好壞,必須定期還本付息,這是硬性約束。而權益融資是永久的,如果公司不贏利就不分紅,即使贏利也未必要分紅,所以,權益融資對管理層只是軟性約束,甚至沒有約束,這種無壓力資本,管理層當然更喜歡。
投資者的角度則不同,尤其在外部股東難以監督公司決策的情況下,投資者更喜歡債權,因為債權人的利益優先于股權,同時債權投資者定期有固定的利息回報,比股權收入更好預測。但是,債權投資者的收益有明確的上限,而如果公司將來猛賺了,理論上來說,股權投資者的收益是無限的。
【思考】
今天在中國既有股票市場又有債券市場,還有借貸市場,在目前的條件下,您更喜歡其中哪一種投資機會呢?如果從您公司角度來看,您會如何權衡這些不同的融資手段呢?